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近期 ，国际金价狂飙
，接连突破3300美元/盎司
、3350美元/盎司的重要关口，不断刷新历史纪录 。高盛、摩根大通 、瑞银等多家机构上调黄金价格的预期。

截至4月18日 ，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%
，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%
。

在零售端，今日周大福（01929.HK）
、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝 、周六福
、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克 ，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克
，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比 ，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性 ”密切相关 。专家认为
，美国关税政策公布后，对美股 、美债
、原油期货等均造成重创 ，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产
，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑
。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后 ，市场各类资产进入了普跌状态
，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及 ，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑
，再度回升 。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于 ，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系
，同时破坏了以美元为中心的货币体系
。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分 ，且无货币信用受损的担忧
，在“去美元化
”的趋势下，黄金需求将大大增加 ，为黄金价格带来持续支撑 。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来
，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下 ，黄金中长期看涨逻辑依然存在
，国际金价仍有进一步走高的可能
。

东方金诚研报显示，从中长期来看 ，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求 、全球央行配置黄金意愿仍较强
、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素
，市场避险需求仍在持续攀升 。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产 ，黄金的长期配置价值依然稳固
，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置
。 ”

吴丹建议 ，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势
，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况 ，避免出现过度投机性资产配置。

（原标题：暴涨！暴涨！本轮逻辑有何不同？）