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来源:一德菁英汇
上周五(6月20日)日夜盘前,上期所发布的《关于暂停纸浆期货“Bratsk”牌交割品入库的公告》,夜盘开盘后纸浆期货一改日盘颓势。那么 ,现在就来简单介绍下,纸浆交割品牌调整,影响有哪些?
1、什么是“Bratsk”牌交割品?
“Bratsk ”牌交割品是上海期货交易所(SHFE)纸浆期货的可交割品牌之一 ,是指由俄罗斯ILIM集团(Ilim Group Joint Stock Company)生产的漂白硫酸盐针叶木浆(简称“布针”) 。
① 品牌与产地
生产商:俄罗斯ILIM集团,全球主要纸浆生产商之一。
类型:漂白硫酸盐针叶木浆(Bleached Softwood Kraft Pulp, BSKP) ,属于纸浆期货交割的主流品类。
② 质量要求
作为交割品,“Bratsk”牌需满足严格技术指标:
物理性能:抗张指数、耐破指数 、撕裂指数需符合或优于中国轻工行业标准《QB/T 1678-2017》中针叶木浆一等品规定;
洁净度:尘埃指标需达优等品标准;
亮度:D65亮度≥87% 。
③ 市场地位与进口占比
中国进口来源:我们国家的纸浆主要是依赖进口。2024年俄罗斯占中国纸浆总进口量的14%,是第五大来源国(次于加拿大、巴西、芬兰、智利)。
价格特点:俄浆(含Bratsk)报价通常较其他品牌低约1000元/吨 ,导致期货长期贴水现货,对市场价格形成压力 。
2 、产业格局情况如何?
① 生产区域分布
全国纸及纸板生产高度集中于东部地区,占比达67.5%,中部和西部地区分别占19.1%和13.4%。
② 纸浆消耗结构
木浆占总消耗量41% ,其中进口木浆占20%、国产木浆占21%;
再生纸浆占比55%,进口再生浆占3%、国产再生浆占52%;
非木浆占比4%。
③ 主要浆种品牌来源
针叶浆:进口品牌主要来自加拿大 、美国、智利、俄罗斯和芬兰;国产品牌为云南云景林纸的“三针牌 ”。
漂阔浆:进口品牌源自巴西 、印尼和智利;国产品牌包括海南金海“龙头牌”、山东亚太森博“森博牌”及湛江晨鸣“晨鸣牌 ” 。
部分进口品牌一览
近期,多家龙头造纸企业反馈“Bratsk”牌漂针浆品质出现波动 ,稳定性差,浆纸产业上下游企业对暂停“Bratsk”牌漂针浆交割资格的呼声较高。
截至2025年6月20日,我国纸浆期货仓单数量25.1万吨 ,其中仓库仓单23.5万吨、厂库仓单1.6万吨。纸浆期货现有可交割品牌14个,已基本覆盖国内主流漂针浆品牌 。当前纸浆期货可交割资源充裕,上期所顺应市场呼声暂停“Bratsk ”牌漂针浆的交割品入库 ,有助于期现市场协同发展,促进纸浆期货功能有效发挥。
3 、后市怎么看?
一德期货研究员姚东江/F03113296、Z0022224/认为:上期所暂停“布针”新仓单注册,减少可交割品供应 ,由于“布针”是价格最低的交割品,其品控最不稳定,此举推动期货价格向高价品牌靠拢。但目前25.17万吨期货仓单中大部分是“布针 ”仓单,其交割属性的缺失仍压制近月合约的买盘 。2025年8月1日起乌针转产“白熊” ,叠加“布针”仓单注册暂停,2601合约因低端交割品稀缺预期表现更强,市场反套预期较为一致。当前现货市场受阔叶浆过剩及针叶浆美金盘下跌压制 ,限制涨幅,短期盘面或震荡偏强,建议关注现货跟涨情况择机操作。