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　　行情回顾及主要观点：

　　上周（2025年3月24日-3月28日）A股市场下跌：上证综指跌0.4% ，深证成指跌0.8%
，创业板50指数跌1.2% 。交易面，A股市场上周日均成交额在1.3万亿元左右 ，市场交投活跃度保持稳定。

　　行业方面，上周A股市场申万31个一级行业有4个行业收涨
。涨幅靠前的是医药板块
，主要受到集采政策变化的影响。靠后的行业是计算机和通信等，科技成长板块近期回调幅度较大 。

　　经济数据方面 ，我国1-2月规模以上工业企业利润同比下降0.3%
，其中农副食品加工
、有色金属冶炼、汽车制造等行业保持增长，但煤炭 、石油加工
、黑色金属冶炼等行业利润承压 ，反映出经济结构性分化特征
。

　　政策层面
，财政部提出2025年提高财政赤字率并扩大政府债券规模，重点支持消费提振、科技创新 、民生保障及债务风险化解 ，通过以旧换新补贴
、养老金上调、转移支付加码等措施激发内需潜力。货币政策强调择机降准降息
，运用再贷款 、利率工具维护资本市场稳定，金融监管总局上调消费贷款额度并延长期限 ，促进消费信贷扩容 。产业政策聚焦人工智能
、机器人、海洋经济等新兴领域
，上海 、广东等地推动自贸区改革与产业数字化转型，同时全国碳排放市场扩围至钢铁
、水泥、铝冶炼行业 ，强化绿色低碳导向
。整体看，政策组合拳着力于稳增长 、调结构、防风险
，但仍需关注外部贸易摩擦加剧
、内需复苏斜率及地方债务化解实效，经济修复仍需政策持续发力与微观主体信心共振。

　　创业板为主要“三创（创新、创造 、创意）四新（新技术
、新产业、新业态 、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台 。权重行业方面 ，创业板50指数聚焦新能源+信息技术+金融科技+医药四大新质生产力赛道
，科技成长属性纯粹
。

　　创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。前期经历较深幅度的调整 ，当前估值30.37倍
，来到近十年15.28%分位（数据来源：Wind，截至2025.3.28） 。

　　创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：

　　?电力设备新能源

　　新能源行业近期呈现多领域热点共振 ，储能领域技术突破与产能扩张显著
，半固态电池实现量产且安全性能升级，液态空气储能项目规模创全球新高 ，工业园区微电网投运推动分布式能源应用；光伏产业链受国内抢装潮及海外需求回暖带动
，组件价格持续上探，硅片环节供需趋紧 ，二季度价格预期集体上涨；可控核聚变领域迎来密集催化，国内外实验装置取得突破
，商业化进程加速，政策支持预期强化；核电建设需求增长 ，北欧能源需求翻倍推动新一代核电站可行性计划；新能源车领域半固态电池能量密度及快充技术迭代
，固态电池核心材料产业化筹备完成；此外，行业融资活跃 ，多家企业加速赴港上市
，技术升级与政策驱动共同推动新能源行业景气度持续提升
。

　　?医药生物

　　创新药板块增长显著，沙利文数据显示2024年中国市场规模超1.13万亿元 ，预计2030年达2.3万亿元
，行业景气度持续提升。政策层面，北京新设100亿元医药并购基金 ，叠加现有200亿元基金
，全周期支持体系加速行业整合 。技术突破方面，基因疗法
、细胞疗法及双抗、ADC等前沿领域进展明显 ，清华大学团队发现神经疾病治疗新靶点，国际药企加大在华研发投入
，辉瑞北京研发中心启用，阿斯利康推出呼吸领域首款生物制剂。产销方面 ，腺苷钴胺制剂2023年销售额同比增长17.95%
，诺泰生物预计一季度净利润同比增96%-156%，多肽原料药销售放量
。医疗器械领域 ，多家企业获得IVDR CE认证及国内注册证
，产品线持续丰富，化学发光 、生化试剂等细分市场加速拓展。中药板块成本改善 ，动销回暖
，片仔癀
、康恩贝等企业新品获批，腺苷钴胺等品种纳入医保目录 。国际合作深化 ，拜耳、默沙东等跨国药企与本土企业达成技术许可或临床协议
，创新药海外上市加速，特瑞普利单抗在新加坡获批
。行业监管趋严 ，国家药监局强化中药智能制造与追溯体系，海关加强芬太尼类物质查缉
，政策支持与规范并举推动高质量发展。

　　?电子

　　电子行业近期聚焦于半导体工艺升级 、先进封装技术突破及AI驱动需求增长 。半导体设备领域持续创新，刻蚀
、扩散、薄膜及量检测装备技术向更高精度和响应速度演进 ，7纳米至3纳米工艺能量控制精度预计提升10倍
，硬件响应速度缩短至1毫秒
。全球晶圆厂设备支出预计2025年增长2%至1100亿美元，2026年再增18% ，台积电2纳米制程下半年量产
，年底月产能达5万片，苹果包揽首批产能。存储市场复苏迹象显现 ，NAND Flash价格二季度或止跌回稳
，美光确认内存与存储产品涨价 。AI算力需求推动芯片设计转向，低阶先进制程版本开发加速 ，三维光电子芯片实现能效与带宽突破
，光子技术与CMOS融合助推下一代AI硬件
。政策层面，上海出台智算云产业规划 ，加速低精度国产智算芯片研发。新兴应用如低空经济 、机器人智能传感器及半固态电池量产带动电子元件需求，车载芯片、算力服务器电源模块进入推广阶段 。行业库存去化稳步进行
，半导体设备股表现活跃，等离子体刻蚀技术实现亚埃级精度 ，离子注入设备布局拓展至逻辑
、存储及化合物领域
。（注：上述提及个股仅作示例
，不作为投资建议）

　　创业板50ETF（代码：159949）简介：

　　创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造 、创意）四新（新技术
、新产业、新业态 、新模式）定位标准下 ，主要在新能车
、生物医药、电子 、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高
，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高 。

　　创业板50ETF（代码：159949）流动性充足 ，过去一年日均成交额11.53亿元
，排名深交所ETF前列。该指数基金截至2025年3月28日，规模257.23亿元 ，是市场上跟中创业板相关指数较大的基金之一
。

　　创业板50ETF（159949）上周表现：

　　创业板50中前十权重股表现情况

　　风险提示：以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍
，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整 ，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大
、集中度较高的风险 。

　　本基金属于股票型基金
，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股 ，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现
。本基金预期收益与风险高于货币市场基金 、债券型基金与混合型基金
，具有与标的指数相似的风险收益特征。：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益 。基金的过往业绩并不预示其未来表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证
。基金产品收益存在波动风险
，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同
、招募说明书等基金法律文件。