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　　每经记者 陈利每经编辑 魏文艺

　　作为A股物管行业龙头企业
，招商积余（SZ001914，股价11.84元 ，市值125.54亿元）延续其高效信息披露传统，于3月16日率先发布2024年度业绩报告。

　　年报显示
，2024年招商积余实现营收171.72亿元，同比增长9.89%；整体毛利率为11.96% ，较上一年度提升0.4个百分点；归母净利润达到8.40亿元
，同比增长14.24%；基本每股收益为0.7927元/股，同样实现了14.24%的同比增长 。

　　在现金流和应收账款管理方面 ，招商积余也表现出色
。2024年
，公司经营活动产生的现金流量净额约为18.36亿元，同比增长1.10%；应收款余额约为21.93亿元 ，较去年同期下降4.36%
，这一数据反映出公司回款能力的显著提升。截至2024年末，其现金及现金等价物余额约45.72亿元 ，同比增长5.73% 。

　　《每日经济新闻》记者注意到
，招商积余年报发布后，其股份连续两个交易日呈现上涨态势 ，最高涨幅达19.96%。不过3月19日开盘后，招商积余股价走低
，截至午间收盘，跌幅为2.55%
。

　　这是总经理陈海照在招商积余任职期间交出的最后一份业绩答卷。

　　2024年 ，招商积余实现营业收入171.72亿元
，归属于上市公司股东的净利润8.4亿元 。值得注意的是，14.24%的净利润增速远超营收增速的9.89% ，成功实现了增收又增利的良好局面
。

　　中物智库高级研究员宋子谦分析指出：“公司通过推进组织变革
，优化管理层级，有效提升了运营效率 ，尤其是基础物管毛利率实现了较大幅度的提升
，进而带动了全年利润的增长。”

　　从业务构成来看，基础物业管理服务是招商积余的核心业务板块 。2024年 ，该板块实现营业收入134.01亿元
，同比增长10.63%，占公司总收入的比重高达78%；公司新签年度合同额达到40.29亿元 ，其中第三方新签年度合同额为36.93 亿元
。基础物业管理服务的毛利率也得到进一步改善，2024 年招商积余基础物管服务毛利率达到10.67%
，同比增长1.91个百分点。

　　在管理业态方面，招商积余以非住宅业态为主 ，该业态贡献了72%的基础物管收入 。2024年
，非住宅业态收入增长了9.56亿元，毛利率提升至10.6% ，带动非住宅业态毛利润增长2.3亿元
。同时
，住宅业态毛利率也从7.89%提升至 10.88%，增长近3个百分点。

　　然而 ，作为另一核心业务板块的资产管理
，在2024年则面临一定的挑战 。该板块实现营业收入6.70亿元，同比下降4.03%；毛利率也从50.74%下降至48.06%
。

　　值得关注的是 ，在去年3月的业绩交流会上
，招商积余管理层曾设定目标，希望2024年能够实现不低于两位数的营收增长速度。对照这一目标 ，招商积余的这份业绩表现未能达标 。

　　此外，盈利能力较低依然是招商积余亟待解决的问题。根据年报数据
，2024年公司实现毛利20.45亿元，同比增速 12.24% ，但相较于2023年的毛利增速18.75%有所放缓；11.73%的毛利率虽有上升
，但在行业内仍处于下游水平
。

　　在应收账款管理上，2024年招商积余在未进行大额计提减值的情况下 ，应收账款余额反而比上年同期下降了1亿元。

　　宋子谦表示：“从数据变动来看
，2024年招商积余在物业费收缴方面付出了诸多努力 。由于公司在管项目以非住宅业态为主，B端和G端客户较多 ，相对而言收缴难度较小
。 ”

　　不过
，也有市场分析人士指出，在应收账款下降的同时 ，招商积余在2024年新增了8亿元的应付账款
，这无疑给供应商的资金流转带来了一定压力。

　　随着房地产行业进入新周期，新增供给减少 ，存量竞争日益激烈，物业企业纷纷调整发展战略
，力求摆脱对关联方的依赖，积极应对市场变化 。

　　截至 2024 年末 ，招商积余在管项目数量达到2296个
，覆盖全国162个城市，管理总面积达3.65亿平方米 ，其中来自控股股东招商蛇口的物业管理面积为1.32亿平方米
。从管理业态分布来看
，非住宅在管面积为2.27亿平方米，同比增长6.4% ，占总在管面积的62.3%；住宅在管面积为1.38亿平方米
，同比增长 4.8%。

　　在市场拓展方面，2024年招商积余成绩斐然 。公司实现新签年度合同额40.29亿元 ，其中第三方新签年度合同额36.93亿元
。非住宅业态是公司市场拓展的重点
，该业态新签年度合同额约为33.96亿元，占市拓业绩的92%。年内 ，公司新增政府公建 、产业园区
、金融服务等项目超百个，核心客户续约率高达96%；4家并购企业全年贡献新签项目合同额 2.84亿元 。

　　从商业管理板块来看
，截至2024年末，公司旗下招商商管在管商业项目共70个（含筹备项目） ，管理面积393万平方米
，其中自持项目3个，受托管理招商蛇口项目59个 ，第三方品牌输出项目8个
。2024年
，在管项目集中商业销售额同比提升30%，同店同比提升6%；客流同比提升34% ，同店同比提升11%；会员总数累计达783万
，同比增长12%。

　　招商积余持有的物业涵盖酒店、购物中心 、零星商业、写字楼等多种业态 。2024年末，总可出租面积为46.89万平方米 ，总体出租率达到95%。

　　降本增效
，一直是招商积余近年来的重要战略目标，公司为此专门成立了“降本增效
”小组
。

　　2024年 ，这一目标持续推进，首先体现在人力成本的控制上。数据显示
，报告期内招商积余在职员工数量合计41531人，相较于2023年的43263人 ，减少了1732人 。

　　在费用管理方面
，与成本相关的管理费用
、研发费用和财务费用均大幅下降，分别同比下降0.58%、20.98%和52.64% ，共计节省约5.7亿元
。

　　特别是在研发投入方面
，报告显示，研发人员数量从2023年的310人降至180人 ，下降幅度达到41.94%；研发投入金额仅为7815万元
，同比下降20.98%，仅占营收的0.45%。而在2023年同期 ，研发投入金额同比增速高达104.93% 。有市场分析人士指出：“这可能主要是因为信息化系统已进入稳定期
，后续以维护为主；研发团队的精简，有助于提升公司利润
。”

　　自2021年起 ，招商积余尝试构建“沃土云林 ”商业模式，旨在提高基础物业管理密度
，发展平台增值服务，并培育电梯 、楼宇科技
、干洗等专业增值服务 ，通过相对较高的增值服务毛利反哺基础物业
，提升整体盈利能力。

　　但从营收数据来看，2024年招商积余平台增值服务收入约5.36亿元 ，较2023年的约5.84亿元下降了8.22%
，不过毛利率提升了2.02个百分点至10.51%；专业增值服务收入25.51亿元，同比增长23.77% ，但毛利率由17.81%大幅下降至9.23% 。

　　值得一提的是
，在年报发布前几天，陈智恒接替陈海照成为招商积余新一任董事总经理
。公开资料显示 ，陈智恒是招商体系内的“实战派
”
，主导过住宅、商业 、产业等多元业态项目，曾担任招商蛇口总部运营管理部总经理
、招商城科总经理 ，近年来致力于推进数字化与精益化转型，主导重构营销数字化体系
，通过搭建客户数据中台、优化智能决策模型，推动营销费效比优化；并持续强化BIM技术 、智慧工地等数字化基建应用。

　　招商积余方面曾表示 ，陈智恒“深耕实体业务+拥抱科技创新”的特质
，与招商积余“全场景服务 + 科技化发展 ”的战略方向高度契合 。在陈智恒之前，去年5月上任的招商积余董事长吕斌同样是一位数字化领域的专业高管
。

　　未来 ，在研发人员及投入均缩减的情况下
，两位“数字化达人
”将如何引领招商积余在数字化建设上实现提质增效，值得市场持续关注。

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